Satire et commentaire · 28.09.2026

Évasion de la cage dorée

UBS menace de quitter la Suisse. Enfin un compagnon de cellule plus riche que moi.

Par Leonardo Mascia · 28 septembre 2026

Illustration satirique : UBS dans une cage dorée ouverte, tandis que des banques étrangères attendent sur les marches à Zurich. — UBS dans la cage dorée. Illustration satirique fournie par l’auteur.

Pendant des années, je me suis senti seul. Moi, Napolitain transplanté au milieu des Alpes, à me plaindre de la cage dorée : le silence obligatoire après vingt-deux heures, la buanderie commune réservée avec la solennité d’une transplantation cardiaque, le petit mot du voisin — anonyme, en lettres capitales, avec citation du règlement à l’appui — parce que le verre vert avait fini dans le conteneur du verre brun. Je croyais que le problème, c’était moi. Le méridional qui ne s’intègre pas. Celui à qui l’on explique, avec une patience infinie, que « chez nous, ça ne se fait pas ».

Puis, cette semaine, j’ai découvert un illustre compagnon de cellule. Cent soixante-quatre ans d’histoire, un bilan environ deux fois plus gros que le PIB suisse, un logo à trois clés et un nom qui, avant-hier encore, était synonyme de Suisse, comme le chocolat, les montres et les comptes bancaires dont il vaut mieux ne pas parler à table. UBS.

UBS aussi veut s’en aller. UBS aussi trouve les barreaux trop serrés.

Bienvenue au club, ma chère. Ici, on déjeune à midi pile et les réclamations se déposent en trois exemplaires.

Les faits

Résumé pour ceux qui ne passent pas leurs soirées à lire les comptes rendus du Conseil des États (heureux êtes-vous). Le 23 septembre, la chambre haute du Parlement a décidé que les filiales étrangères d’UBS devraient être couvertes à 90 % par des fonds propres CET1 — du vrai capital, celui qu’on ne fait pas apparaître dans un tableur et qui, contrairement aux promesses, est encore là le lundi matin — contre une combinaison actuelle de 45 % de CET1 et de 17 % d’obligations AT1. Selon les calculs de la banque, cela représente environ 16 milliards de dollars supplémentaires. Ajoutés aux sommes déjà exigées depuis Credit Suisse, on arrive à quelque 30 milliards, pour un coût annuel estimé à 2,5 milliards.

Pour faire simple : c’est comme demander à quelqu’un qui a racheté pour une bouchée de pain la maison incendiée du voisin d’installer au moins un extincteur. Tollé général.

Le lendemain, aussi ponctuel qu’un train des CFF les bons jours, Semafor révèle qu’au sommet d’UBS on discute à nouveau des moyens d’échapper à la surveillance suisse. Peut-être par une fusion, ce qui, dans la banque, est une manière élégante de dire « je change de nom de famille ». Candidate de luxe : Morgan Stanley, qui lorgne depuis longtemps les quelque 7 000 milliards de dollars d’actifs gérés par UBS comme un chat devant un aquarium. Options moins chères : Standard Chartered ou Deutsche Bank. Comme au restaurant, lorsque le sommelier, après avoir vu votre tête, vous propose aussi le vin de la maison.

Le vendredi, l’action grimpe de 3,5 %. Relisez tranquillement : les investisseurs ont fêté l’idée que la banque suisse par excellence cesse d’être suisse. Dans un mariage, ce serait le moment où les invités applaudissent l’annonce du divorce, se lèvent et demandent le numéro de l’avocat. Pour vendre la « Swissness », on a connu mieux.

Petit rappel (pour ceux qui ont la mémoire courte, c’est-à-dire tout le monde)

Mars 2023. Credit Suisse sombre. En un seul week-end — record national de vitesse dans un pays où déplacer un arrêt de tram exige une consultation, deux recours et une votation — l’État emballe la rivale et l’offre, pardon, la vend à UBS pour environ 3 milliards de francs. En accompagnement : une garantie publique de 9 milliards et une montagne de liquidités de la Banque nationale. Les actionnaires de Credit Suisse ramassent les miettes, les détenteurs d’obligations AT1 sont réduits à zéro, et UBS devient la seule banque suisse de taille mondiale. Trop grande pour faire faillite. Trop grande pour être sauvée une seconde fois. Trop grande, surtout, pour accepter qu’on lui dise non.

Trois ans plus tard, la Confédération se présente, chapeau à la main — c’est bien elle, remarquons-le, qui demande gentiment : puisque, si tu tombes, nous tombons tous, pourrais-tu mettre un peu de capital de côté ? Et la banque, d’après la ministre des Finances, qualifie toutes les propositions d’extrêmes. Extrêmes. De la part d’un établissement dont le bilan pèse deux fois l’économie qui l’héberge.

Voilà la cage dorée à l’envers. Quand il faut se faire sauver, on est suisse jusqu’à la moelle, avec une croix blanche tatouée sur le cœur. Quand vient le moment de payer la prime d’assurance, on se découvre soudain citoyen du monde, apatride par vocation, enfant de personne.

Quanno 'a banca chiagne, 'o contribuente paga. Quand la banque pleure, le contribuable paie.

La phrase la plus honnête de l’année

Voici le moment qui, à lui seul, vaut la semaine, peut-être la législature. Interrogée par l’Aargauer Zeitung, Karin Keller-Sutter rappelle les concessions déjà faites à la banque, puis observe, sur le ton d’une personne annonçant la fermeture de la poste, qu’UBS a tout misé sur une stratégie agressive, probablement persuadée de l’emporter malgré tout au Parlement. Après tout, « cela a toujours été ainsi par le passé ».

Arrêtons-nous et relisons. Ce n’est pas un militant en sandales sur la Paradeplatz qui l’a dit. Ce n’est pas un Napolitain râleur avec un livre à vendre (hum). C’est la ministre des Finances de la Confédération : lorsque la banque était en jeu, le Parlement lui donnait généralement raison. Généralement. Voire toujours. Dans les pays auxquels la Suisse aime donner des leçons de bonne gouvernance, ce phénomène porte un nom technique. Ici, on l’appelle tradition.

En Italie, une telle phrase aurait produit trois débats télévisés, deux commissions d’enquête, une question parlementaire et un mème avec la tête du ministre. En Suisse, c’était samedi : le journal a fini dans la collecte du papier du mardi, plié, ficelé et déposé sur le trottoir à sept heures précises, conformément au règlement communal. Ici, même le scandale se recycle.

La marque sur la cage

La ministre ajoute un argument délicieux : hors de Suisse, UBS ne serait plus une banque suisse, alors que tout son modèle repose sur la Swissness, l’État de droit et la stabilité politique.

L’État de droit, oui. Celui qui, en mars 2023, a fait s’évaporer des milliards d’obligations un dimanche après-midi au moyen d’une ordonnance d’urgence. Très stable. Surtout pour ceux qui étaient assis du bon côté de la table.

Et puis la Swissness. Retenez ce mot, c’est la clé de tout. La Suisse n’est pas un pays : c’est une marque déposée, et la marque se loue. Demandez à Toblerone : après avoir déplacé une partie de sa production en Slovaquie, la marque a dû retirer le Cervin de ses emballages. UBS devra-t-elle retirer de son logo ses trois clés — confiance, sécurité, discrétion ?

Trois clés. Eux qui ont toujours eu celles de la cage dans leur poche. Et maintenant ils menacent de les emporter, comme un locataire qui déménage sans rendre son trousseau à la régie.

Qui peut sortir, et qui ne le peut pas

Car la cage dorée possède une porte. Simplement, elle ne s’ouvre pas de la même façon pour tout le monde.

Si vous êtes une personne ordinaire, la Suisse vous accueille avec un permis B, puis peut-être un C, un test d’intégration où il faut connaître par cœur les jours de ramassage du papier, un bail résiliable avec trois mois de préavis à échéances fixes et un règlement d’immeuble plus long que la Constitution fédérale. Vous perdez votre emploi, votre permis vacille. Vous vous plaignez, vous êtes ingrat. Vous menacez de partir, on vous aide à faire vos valises et on vous rappelle de rendre l’appartement propre, trous de clous rebouchés.

Si vous êtes une grande banque, vous menacez de partir et votre action gagne 3,5 %. Et la ministre, au lieu de vous rappeler les trous de clous, donne une interview pour vous expliquer que vous seriez moins bien ailleurs.

Pour nous, simples mortels, la Suisse est une cage. Pour ceux qui ont assez de capital, c’est un hôtel cinq étoiles : on prend son petit-déjeuner, on appose la marque sur son papier à lettres, on commande un sauvetage en chambre et, quand arrive la note, on menace de changer d’hôtel. Le personnel, naturellement, s’excuse du dérangement.

Le vocabulaire des adieux

D’ailleurs, la banque nous avait préparés, avec la délicatesse d’un amoureux en fuite. Janvier 2025, le directeur général Sergio Ermotti : quitter la Suisse n’est même pas une option à envisager à ce stade. Septembre 2026, le président Colm Kelleher lors de la réunion des banquiers à Saint-Gall : l’objectif est de rester, mais si nous n’étions plus compétitifs, il faudrait naturellement y réfléchir. C’est la version bancaire du « ce n’est pas toi, c’est moi ». Avec l’avocat du divorce déjà dans la salle d’attente.

L’an dernier, à Hong Kong, ce même Kelleher avait diagnostiqué chez la Suisse une crise d’identité. Venant d’une banque qui envisage de devenir américaine, allemande ou britannique selon l’offre, c’est comme prendre des leçons de fidélité auprès de Casanova. Kelleher, soit dit en passant, vient de Morgan Stanley. Ce sera une coïncidence. En Suisse, les coïncidences sont les seules choses qui n’arrivent jamais à l’heure.

Pour ce qui est de la fidélité, la banque a un passé. En 2009, pressée par le fisc américain, elle a payé 780 millions de dollars et livré à Washington les noms de centaines de clients qui avaient choisi la Suisse précisément pour sa discrétion proverbiale. Confiance, sécurité, discrétion : ce jour-là, la troisième clé était en congé.

Comment cela finira

La ministre assure que partir coûterait beaucoup plus cher et serait juridiquement compliqué ; qu’elle n’a pas appelé Ermotti après le vote parce que ce n’était pas nécessaire ; et qu’elle verra Kelleher en novembre, mais pas pour négocier : le dossier est au Parlement. Traduction en suisse : calme, procédure, procès-verbal, puis apéritif.

Certes, outre-Atlantique — on le murmurait déjà l’an dernier — l’attendrait un cadre réglementaire plus permissif. Plus permissif que la Suisse. En lisant cela, j’ai dû m’asseoir.

Mon pari, malgré tout, est qu’UBS ne partira pas. Personne ne sort vraiment de la cage dorée. On menace, on négocie, on rabote les décimales, on trouve un compromis qui mécontente tout le monde avec une précision d’horloger. Et finalement on reste, parce qu’à l’extérieur le monde n’est pas aussi ordonné, aussi discret, aussi compréhensif envers ceux qui ont de l’argent.

Je le sais bien. J’ai essayé, moi aussi.

On ne sort pas du système. On en devient une partie. Cela vaut pour un Napolitain qui garde toujours une valise prête sous son lit et, apparemment, pour une banque vieille de cent soixante-quatre ans.

Tout fonctionne. C’est précisément le problème.

Je raconte les cages dorées, les systèmes qui fonctionnent beaucoup trop bien et ceux qui y restent enfermés dans La Suisse, la cage dorée de Leonardo Mascia.

Sources et précisions

La fusion et le départ sont des hypothèses rapportées par Semafor, pas des décisions annoncées par UBS. Les montants supplémentaires de fonds propres sont des estimations de la banque. Les obligations AT1 ont été annulées en 2023 ; en 2025, le Tribunal administratif fédéral a annulé la décision de la FINMA, qui a fait recours.